板塊走勢將分化

　　“從2016年起，我們就看好周期行業盈利改善周期的到來，這樣的周期將持續4年左右的時間，如今周期行業盈利提升的周期快要過半，預計未來周期行業盈利改善的趨勢還將存在。”有公募機構投研部門人士表示。

　　事實上，周期股業績改善“立竿見影”。統計數據顯示，A股上市公司2017年半年報顯示，採掘、鋼鐵、建築材料及有色金屬四大周期行業當期歸屬于母公司股東的凈利潤增幅均超過100%，合計凈利潤甚至高達1114.03億元。而在去年同期，上述周期行業則深陷泥潭無法自拔，採掘行業甚至整體虧損18.06億元。此外，目前已有多家周期板塊公司在半年報中提前公告了三季報業績預告，鋼鐵、煤炭、有色金屬、化工等周期股三季報有望繼續延續上半年強勁的業績表現。

　　近期，周期板塊的迅猛表現，確實讓人“大吃一驚”。Wind資訊數據顯示，截至9月11日，今年下半年以來，中證申萬有色金屬指數大幅上漲39.31%，而同期，上證綜指的漲幅僅為5.76%。“之前行業內的研究都是集中在需求端，研究在需求端的變化。目前對需求端的研究還看不清楚，但是供給側改革對供給端的盈利産生了巨大影響，資金對供給端的周期板塊的追逐有其合理性。”一位量化投資基金經理表示。

　　對于當前快速上漲的周期板塊，投資者擔心其持續性問題，“需求無大動，供給側改革先行”的行情是否是確定性較強的行情。“周期個股的走勢，將不可避免地面臨分化的局面。供給側改革、環保政策等因素，將是推動周期行業和個股業績表現的強勁動力，但是市場炒作存在透支業績改善預期的情況，周期個股的短時快速上漲，存在資金獲利回調的壓力。因此，在周期股投資上，控制風險與博取收益同樣重要，建議投資者在投資周期股時，精選有堅實下遊的行業和個股。堅實下遊一方面是指相對確定的、持續的下遊需求；另一方面是指下遊存在著産業升級、技術革新的發展勢頭，有這樣的下遊，就意味著産業鏈有著持續發展、提升的空間。”前述公募機構投研部門人士表示。

【糾錯】

責任編輯： 成嵐