新華網 正文
【財經翻譯官】猜猜這次巴菲特會認錯嗎?
2020-05-02 11:20:47 來源: 新華網
關注新華網
微博
Qzone
評論
圖集

  5月1日,北京多個觀測站氣溫突破歷史峰值。一個字,熱。

  在這個5月初,在財經界,能夠與這天氣一樣熱的,巴菲特股東大會可能夠算一個。

  每年的巴菲特股東大會,儼然成為投資界的朝聖大會,吸引數以萬計的投資者奔赴舉行地,也就是巴菲特居住所在地——奧馬哈。除此之外,還有更多的人通過線上直播以及其他資訊獲取方式,追逐相關信息。

  巴菲特股東大會,正式説法是伯克希爾·哈撒韋年度股東大會,自1964年至今,已經舉辦(2020年還未召開)56次。

  5月2日,又到了每年一度的“巴菲特時間”,多重特殊原因,讓今年的巴菲特股東大會有著非比尋常的關注點。

    當地時間2019年5月4日,伯克希爾·哈撒韋股東大會于奧馬哈市舉行。當時88歲的首席執行官沃倫·巴菲特現身股東大會。圖片來源:視覺中國

  一個人的股東大會

  與往年不同的是,2020年股東大會將以線上會議的形式在當地時間5月2日下午3點45分(北京時間5月3日4點45分,時差為13小時)召開,提問環節將由三位記者來完成,他們事先收集股東提交的問題,並從中選出最有趣、最重要的發問,巴菲特和公司非保險業務副主席格雷格·阿貝爾(Greg Abel)將在沒有事先編寫答案或不知道問題會是什麼的情況下進行作答,該環節計劃持續45分鐘。

  此外,“由于疫情原因不邀請股東到奧馬哈現場,特別活動也全部取消。”巴菲特在伯克希爾網站發表的通知中寫道。

  據了解,這些活動包括:

  1.伯克希爾不會頒發親自出席股東大會的證書

  2.將不會展示伯克希爾旗下的全資子公司和其他業務。許多股東來參加這個活動主要是為了有機會以折扣價購買産品。

  3.巴菲特跑步活動“Invest in Yourself 5k”通常會在周日上午、大部分公司業務結束後舉行,但組織者取消了今年的活動。

  4.自2018年起,伯克希爾就取消了2012年起與巴菲特比賽扔報紙的活動,理由是排隊人太多,難免令落選者失望。在這個曾經的股東大會前慣例項目上,巴菲特和比爾·蓋茨會與10個人比誰將報紙扔得離假門廊更近,意在模倣巴老年少時的報童經歷,獲勝者將有DQ冰淇淋提供的小吃。

  5.其他不太正式的活動,如雞尾酒聚會和在巴菲特最喜歡的Gorat's Steak House牛排餐廳用餐活動都不會出現。

  往年,一張桌子,兩把椅子,聚光燈下兩位老人皆是滿頭白發,現場座無虛席,巴菲特和助手芒格在股東大會上長達5個小時的答問也總能讓投資者津津樂道。“鐵粉兒們”能夠在笑聲中得到“股神”指點的特殊體驗,有人還發出感慨“看一次少一次了”。

    當地時間2019年5月3日,巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋股東大會即將舉行,巴菲特參加股東購物日活動。圖片來源:視覺中國

  今年,96歲的芒格將缺席此次會議。

  此外,在今年2月22日晚,巴菲特例行公布2020年度致股東信,一起發布的還有公司年報。依照慣例,第一頁是伯克希爾業績與標普500指數表現的對比,2019年伯克希爾每股賬面價值的增幅是11.0%,看上去不錯。然而,同期標普500指數的增幅卻是高達31.5%,跑輸20.5個百分點。要知道,從長期看,1965-2019年,伯克希爾的復合年增長率20.3%,遠遠超過標普500指數的10.0%,而1964-2019年伯克希爾整體增長率是2744062%。

  所以,今年,一個人上臺的巴菲特會如何解釋這份不太符合預期的成績單呢?

  2020年的爭議

  除了成績單問題,有爭議的還有巴菲特的一些“神操作”。

    當地時間2019年5月3日,巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋股東大會即將舉行,巴菲特參加股東購物日活動。圖片來源:視覺中國

  比如:

  2013年的巴菲特:我不買航空股!航空公司固定成本高,為了賣出最後的位子都打低價牌,那是投資者的“死亡陷阱”!

  然而——

  2016年的巴菲特:我買了。

  2020年的巴菲特:我又買了。

  投資者:嗯???

  2020年的巴菲特:我不會賣的。

  2020年的巴菲特:等等,我割肉了。

  投資者:what?????

  來來來,跟翻譯君一起看看“股神”航空股神操作的背景情況。

  從2005年到2013年,美國航空業進行了整合,從八家航空公司合並成為四家,控制了美國國內70%的航空市場,這四家公司就是美國航空、達美航空、美國聯合航空和西南航空公司。

  這樣的合並導致了寡頭壟斷的局面,而這一局面倒也符合巴菲特的投資邏輯——消費和壟斷。

  彼時,整個航空業需求穩步上升,燃油費持續下降,美國及其他大多地區的航空公司都在持續實現業績增長。根據當時國際航空運輸協會(IATA)的數據,商業航空公司2016年財務業績創歷史新高,凈利潤達到356億美元,略高于2015年,但幾乎是2014年的兩倍。這是航空公司連續第三年投資回報為正值。

  再看看巴菲特的操作——財報數據顯示,巴菲特所在伯克希爾哈撒韋公司2016年第三季度買入航空股,而他買入的四家航空股都上漲了。由此看來,巴菲特確實踩在了點兒上。

  然而2020年的這一次,“股神”沒有那麼幸運。

  3月,巴菲特斥資4500萬美元增持達美航空,也確實是趁股價大跌的時候逢低買進,然而這次卻抄底抄在了半山腰。受疫情影響,全球航空業遭受重挫,不少航司面臨危機,甚至還有的航司進入托管程序。

  僅僅33天,抄底,被套,斬倉,“股神”虧損達到49%。而他在3月中旬接受採訪時還堅稱“不會出售航空公司股票”。

  此番操作的背後,又是怎樣的邏輯?為什麼曾經表示航空股是“投資陷阱”,終究還是折在了航空股?

  難道,“股神”就是買錯了?

  那他會認錯嗎?

  畢竟,“認錯,並去做對的事”,這也是投資界公認的法則。

    當地時間2014年5月3日,伯克希爾·哈撒韋公司股東大會上,首席執行官、“股神”巴菲特吃冰棍。圖片來源:視覺中國

  虧慘的“可樂”

  另外一個巴菲特看好的股票,恐怕無人不知無人不曉了,那就是可口可樂。年近90歲的他,曾表示每天喝5罐可口可樂,就算在疫情期間,他居家辦公,也不忘為可樂代言:“只是多喝了點可樂,自己身體很棒”。

  的確,可口可樂公司持續穩定的分紅派息已經讓這位“可樂先生”賺得盆滿缽滿。1988年,美國股市狂泄,熔斷機制誕生于此。巴菲特豪擲5.93億美元重倉可口可樂,其後又兩次增持,到1998年,他所擁有的可口可樂市值已升到134億美元,浮盈近130億美元。在其後的20年,巴菲特一直沒有減持可口可樂,靠穩定的增長和每年分紅,可口可樂倣佛成為伯克希爾·哈撒韋的魔術盒。

    當地時間2014年5月3日,伯克希爾·哈撒韋公司股東大會上,首席執行官、“股神”巴菲特喝可口可樂。圖片來源:視覺中國

  嗯,可樂照喝,分紅照拿!

  然而,今年也不一樣了。

  數據顯示,可口可樂在2020年年內(截至4月20日)股價下跌超過15%,市值蒸發超過370億美元,將全球食品飲料行業市值冠軍的頭銜“讓”給中國A股那只“姓貴的”酒業股。伴隨可口可樂市值下跌,巴菲特的股票在年內也出現市值損失。

  再加上現在人們對健康的追求,對高糖高熱量飲料攝取需求的減少,可口可樂還能有成長前景嗎?

  “股神”不神秘

  2020年,全球資本市場發生了太多事兒,即便是經歷過多次金融危機的巴菲特也感嘆“活久見”,大變局下,各地的投資者已經迫不及待地想聽到巴菲特對未來的投資看法,甚至對中國資本市場的看法。

  巴菲特稱:“目前沒有2008年或1987年那麼糟。”他一生中見證過很多次華爾街被恐慌情緒籠罩,“如果堅持足夠長的時間,你會看到市場上的一切,我89歲才有了這個經歷。”

  其實,“股神”投資邏輯非常傳統,從某種意義上説,也是踩準了市場洗牌期,做到了“別人恐懼時貪婪”。但是,他的投資執念也讓他錯過了一大波科技牛股,包括Facebook、微軟、亞馬遜、谷歌和早期的蘋果。不買不懂的股票,是這位老人最後的倔強。盡管後來他買入了蘋果股票,而他對蘋果的判斷依然遵循的是沒有競爭對手和定價權原則。

  雖然“股神”注定最終走下歷史舞臺,但是投資的大戲永遠不會落幕,我們期待有更華麗的下一篇章,也期待有更多的“傳奇”。

  正如巴菲特所説,對一件事情知道得越深越多,它就會給你帶來一些優勢,會成為你的競爭力。當我知道哪些地方是我的弱點,我不太理解的地方,我會遠離這些領域。

  翻譯君認為,這話挺有道理的。(【財經翻譯官】高暢、李童/文)

+1
【糾錯】 責任編輯: 陳劍
新聞評論
加載更多
三峽水庫持續騰庫防汛
三峽水庫持續騰庫防汛
樂享“五一”假期
樂享“五一”假期
倫敦亮燈致敬醫護人員
倫敦亮燈致敬醫護人員
北京:博物館陸續恢復開放
北京:博物館陸續恢復開放

010030090900000000000000011107001125934611