“混血”基金公司隊伍的擴大或許是行業未來的某種趨勢，也勢必對提升公司治理和投研實力起到很大推動作用，但就目前基金公司的業績角度來看，卻明顯存在著“水土不服”的現象。

　　以中歐基金為例，這家成立于2006年的基金公司，盡管有國際知名的意大利意聯銀行的入股，但截至2017年二季度，公募管理規模卻僅747億元，排在117家可比基金公司的第32名。即使相比于晚成立2年的民生加銀，中歐基金管理規模也稍顯遜色一籌。不僅如此，今年以來，中歐基金有五成混合型基金、七成債券型基金均跑輸同類均值，其中現任事業部負責人吳鵬飛管理的“中歐價值智選混合E”基金更是墊底。

　　五只混基年內虧損 事業部負責人的煩惱

　　資料顯示，中歐基金管理有限公司（簡稱“中歐基金”）成立于2006年7月19日，是經中國證監會批準的公募基金管理公司，注冊資本1.88億元人民幣。中歐基金股東由中外多方機構組成，其中包括意大利意聯銀行股份合作公司、國都證券有限責任公司、北京百駿投資有限公司、萬盛基業投資有限責任公司、上海睦億投資管理合夥企業(有限合夥)等公司。

　　盡管有外方股東的加入，但自成立十余年來，中歐基金在公募業務的發展卻較為緩慢。數據顯示，與股東同為外資銀行的其余10家基金公司相比，截至二季度末，中歐基金公募管理規模合計約747億元，較上期減少13.8%，其落後于第一名工銀瑞信規模的6991億元。即使相比于晚成立2年的民生加銀，中歐基金管理規模也稍顯遜色一籌。

　　據同花順數據顯示，截至9月15日，中歐基金旗下共有基金數量113只（各份額分開計算），其中混合型基金62只、債券型基金33只、股票型基金7只。

　　從中歐基金旗下47只有可比數據的混合型基金來看，今年以來有25只基金跑輸了8.00%同類均值，佔比超過五成。其中，中歐價值智選混合E(001887)業績表現最差，年內凈值虧損達6.44%，排在2076只同類基金的第2019位。

　　天天基金網數據顯示，中歐價值智選混合E(001887)成立于2015年09月22日，屬于中高風險型基金。從二季度前十大重倉股來看，與一季度時相比有所調整。據悉，2017年二季度期間，重倉股分別為天夏智慧、唐德影視、人福醫藥、思美傳媒、鴻利智匯、光環新網、聯創電子、中泰橋梁、中國銀行和中國石油。

　　但在第二季度期間的十大重倉股中有六只處于虧損狀態，這或許也是中歐價值智選混合E業績不佳的原因之一。數據顯示，前十重倉股中的思美傳媒虧損最為嚴重，跌幅高達23.48%、而其余股價收跌的重倉股分別為唐德影視跌幅8.73%、人福醫藥跌幅0.05%、聯創電子跌幅7.11%、中泰橋梁跌幅5.45%、中國石油跌幅1.81%。

　　據了解，中歐價值智選混合E自成立以來共經歷過3任基金經理。2015年9月22日起至2016年08月31日由基金經理袁爭光負責，在344天任期內，業績回報為31.42%。2016年09月01日至2016年12月28日，基金經理更換為張躍鵬，在118天的任期內回報率為-0.99%。隨後，2016年12月29日起至今，吳鵬飛加入其中，與張躍鵬共同管理此基金，在263天的任期回報率為-6.35%。

　　張躍鵬，自2010年1月18日起至2013年4月30日任上海永邦投資有限公司投資經理；自2013年5月6日起至2013年9月13日任上海涌泉億信投資發展中心(有限合夥)策略分析師。2013年9月23日加入中歐基金管理有限公司，曾任交易員，現任基金經理。作為一個"一拖二十二"的基金經理，類型涵蓋混合與債券，不過在這其中，有十五只基金的任職回報跑輸同類均值。

　　吳鵬飛的從業經歷顯然更深厚一些。自2003年7月1日至2004年11月30日期間任渤海證券研究所行業研究員；2004年12月1日至2006年7月31日期間任國泰君安證券研究所行業研究員；2006年8月1日至2008年7月31日期間任嘉實基金管理有限公司高級研究員；2008年8月1日至2009年8月31日期間任渤海證券研究所副所長；2009年9月1日至2010年4月30日期間任浙商證券研究所所長；2010年5月1日至2013年3月6日期間任泰康資産管理有限責任公司投資經理；2013年3月7日至2016年8月31日期間任華商基金管理有限公司基金經理。2016年9月加入中歐基金管理有限公司，現任事業部負責人、基金經理。

　　可以看出，吳鵬飛既有深厚的研究經歷，又有不短的投資經歷。目前，其同時管理著五只混合型基金，但讓人驚奇的是，這五只基金的任職回報全都大幅跑輸同類均值。最小差距也超過六個百分點，最大則有十四個百分點。

　　對于中歐價值智選混合E的業績表現情況，其基金經理在半年度報中指出，“報告期間，本基金在1月的市場調整後認為市場的調整相對于基本面變化已經較為充分，投資機會顯現，因此迅速提高了倉位，並主要布局了估值相對合理的成長股，並在一季度內獲得了較好的收益。但4月份由于金融監管政策的變化，市場出現較大調整，因此本基金表現出現了較大幅度的回撤。本基金認為政策變化不改變基本面，因此並未大幅調整持倉倉位和結構。而在之後的反彈中，市場集中看好消費藍籌股，對于成長股關注度不高，因此基金反彈力度不高。”

　　債基業績拖後腿 股基重倉“電器股”漲勢良好

　　而從中歐基金旗下26只有可比數據的債券型基金來看，今年以來的漲幅均在0.2%至3.63%區間內，並無出現跌幅的情況。但據天天基金網數據，中歐基金旗下有18只跑輸了同期同類産品業績均值，佔比高達七成。

　　其中，中歐強裕債券（003021）是表現較差的一只（如圖一所示），該基金無論在今年以來、近6月、近3個月或是近1個月以來，均跑輸同類平均業績。在今年同期滬深300漲幅達15.75%時，此基金僅僅漲幅0.34%，四分位排名在大多數時間處于“不佳”位置。

　　（圖一：中歐強裕債券各時段收益 來源：天天基金網 截至9月15日）

　　不過，從中歐基金旗下股票型基金年內收益來看，卻值得稱讚。其中，中歐時代先鋒股票A、中歐時代先鋒股票C這兩只基金業績位居前兩名，今年以來收益分別為31.96%、29.77%。而國電南瑞、三一重工、格力電器等十大重倉股漲勢迅猛是此基金業績可觀的重要因素。

　　對此，“中歐時代先鋒股票”基金中報指出：“回顧上半年A股市場，市場整體震蕩向上但風格嚴重分化，上證50、滬深300等大盤藍籌股指數大幅跑贏，其他大部分中小市值股票下跌較多。綜合來説，上半年表現較好的行業，一是主要集中在偏消費的家電、汽車、食品飲料、家具、休閒旅遊等領域，其受益于地産銷售好的推動、居民消費升級，同時國內自主品牌産品競爭力不斷增強，市場份額持續提升。而上半年，我們一季度在周期方向配置較多，二季度適當兼顧了消費電子與半導體、保險、家電、食品飲料等方向。總體上，一季度初在周期方向的配置取得了一定超額收益，在上半年此後的時間內，組合依靠均衡配置基本跟住了市場指數，取得了少量超額收益。” （記者 徐家昕 康博）

　　附錄：中歐基金旗下混合型基金産品年內業績

【糾錯】

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