薪酬增長疲軟累及經濟

　　文章稱，與特朗普和國會的共和黨人所言的相反，美國企業並沒有一邊積攢著數萬億美元現金、一邊因為被徵稅過高而拒絕投資。這些企業之所以對投資遲疑，是因為薪酬的軟弱增長限制了消費，因此限制了經濟增長。

　　另外，為了刺激短期增長而提出的基礎設施領域萬億美元投資計劃尚未提上日程。與其直接投下這筆錢，政府更希望鼓勵私有部門借助于適度的稅收優惠措施來開展不同的計劃。

　　不幸的是，這將不足以保證大型基礎設施計劃從構思到實現的整個過程，而準備啟動的計劃少之又少。

　　文章稱，在貿易政策上，特朗普堅持自己的教條，“買美國貨，雇美國人”，這不僅不能拯救就業，反而將損害增長。他已經放棄了《跨太平洋夥伴關係協定》，以及與歐盟關于《跨大西洋貿易與投資夥伴關係協定》的談判。他就北美自由貿易協定重新展開談判，還可能試圖重新討論其他自貿協定，例如與韓國的自貿協定。

　　結果適得其反的移民政策

　　文章稱，特朗普還將通過限制移民來限制美國的增長潛能。他不滿足于禁止六國公民踏入美國領土，還打算限制高級技工的移民、擴大驅逐非法移民。所有這一切都將限制可用勞動力，從而限制增長，因為美國的人口正在老齡化，許多美國人達到了退休年齡。

　　文章稱，如果金融領域過于放松管制，將會導致新的資産泡沫和貸款泡沫，甚至是伴隨經濟衰退的新金融危機。這非但不會推動經濟增長，從長期來看反而會限制增長。

　　特朗普退出巴黎氣候協定的決定，加上環保方面規章制度的退化，將會導致綠色工業領域，例如太陽能行業的增長放慢。減少對勞動者的保護將進一步降低他們的談判權利，這將限制薪酬和消費的增長。

　　因此，實際增長與潛在增長僅有2%，就不足以令人驚訝了。通貨膨脹自然疲軟，而股市和企業盈利卻在走高。

　　文章稱，美國金融與實體經濟之間的裂痕在擴大。現金流推升的股市高水平與不合理的繁盛給人實體經濟畸形的印象。調整不可避免。

【糾錯】

責任編輯： 謝艷