新華社紐約１２月３０日電 財經觀察：２０１８年美元難返牛市

　　新華社記者李銘

　　２０１７年，在特朗普政府經濟政策未達預期、全球主要經濟體經濟復蘇等因素作用下，美元對其他主要貨幣匯率持續下行，衡量美元對全球一籃子貨幣匯率強弱的美元指數全年下跌逾９％，為十年來最大跌幅。業內人士認為，２０１８年美元仍將面臨多重壓力，恐難逆轉頹勢。

　　美元在２０１７年的走勢出乎市場預料。在２０１６年年末，多家投資機構曾表示，市場看好特朗普上臺後兌現其減稅和加大基礎設施建設的競選承諾，以刺激美國經濟增長，美聯儲也有望加快加息步伐，預計美元將延續金融危機以來的牛市。

　　然而，美元指數在２０１７年年初觸及１０３．８的最高點後，年內持續走低，一度跌至９１．３，為２０１５年來的最低水準。美元對其他主要貨幣匯率均下跌。

　　對此，業內人士指出，特朗普政府財政刺激政策未達預期，以及包括歐元區在內的全球經濟復蘇是此輪美元走弱的主要推手。

　　中信資本旗下對衝基金ＣＣＴｒａｃｋ首席執行官羅伯特·薩維奇對記者表示，美國總統特朗普年內試圖推動國會廢除奧巴馬醫改法案遭遇失敗，並深陷“通俄門”調查，與國會共和黨人裂痕明顯，這讓投資者對于特朗普政府能否順利推行財政刺激措施疑慮重重，美元因此承壓下行。

　　薩維奇説，此外，雖然美國經濟仍保持２％以上的增長，但是全球主要經濟體復蘇加快，歐元區更是完成了從１％到接近２．５％的增長提速，這讓美國經濟在世界經濟中的表現不再亮眼，美元牛市得以遏制。

　　美聯儲１２月份發布的季度經濟預測顯示，今明兩年美國經濟預計分別增長２．５％，高于９月份預測的２．４％和２．１％。與此同時，歐洲央行也上調了歐元區經濟增長預期，預計２０１７年歐元區實際國內生産總值（ＧＤＰ）增長２．４％，２０１８年增長２．３％，較此前的預測值分別高出０．２和０．５個百分點。

　　國際貨幣基金組織（ＩＭＦ）在今年１０月份最新發布的《世界經濟展望報告》中，將今明兩年全球經濟增長預期較７月份時均上調０．１個百分點，分別至３．６％和３．７％，同時也上調了包括歐元區、日本、中國和美國在內的主要經濟體增長預期。

　　此外，全球其他主要央行與美聯儲貨幣政策分化縮小也將令美元承壓下行。

　　在美國經濟穩健增長的背景下，美聯儲在２０１７年宣布加息三次，將聯邦基金利率目標區間上調到１．２５％至１．５％的水準，符合市場預期。但與此同時，美國通脹水準遲遲未達到美聯儲２％的目標，市場預計美聯儲未來不會加快加息節奏，難以對美元形成支撐。

　　不少機構認為，盡管包括歐洲央行、日本央行在內的全球主要央行仍在實行超寬鬆貨幣政策，但隨著主要經濟體經濟提速、通脹回升，各國央行有望轉為更為“鷹派”的政策立場，縮小數年來與美聯儲的貨幣政策分化，未來美元難有上漲空間。

　　摩根士丹利全球貨幣政策分析師漢斯·雷德克指出，美聯儲加息在全球經濟增長的大背景下顯得“勢單力薄”，不足以支撐美元牛市。他甚至預計，美元或將進入長達六年的下行通道。

　　也有分析人士表示，美國將于２０１８年實施的稅改法案將使部分海外資金回流，或在短期內對美元形成支撐，但長遠來看，美元難以重拾牛市。

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