新華社北京２月７日電　財經觀察：全球股市或進入高波動期

　　新華社記者杜靜　鄧茜　喬繼紅

　　“突如其來的波動重創了金融市場……徹底打破持續近９年的牛市行情大部分時間裏所保持的平靜。”美國《華爾街日報》這樣形容最近的美股暴跌。

　　５日，紐約股市道瓊斯工業平均指數暴跌上千點，單日下跌點數創歷史新高。６日，道指盡管收盤強勁反彈，但全天劇烈震蕩，其中最大下跌５６７．０１點，最高上漲６００．４８點，全天振幅逾１１００點。

　　美股劇烈震蕩也波及全球。６日，東京股市日經２２５指數收盤下跌４．７３％；德國股市ＤＡＸ指數下跌２．３２％；其他主要股市也出現不同程度的下挫。

　　業界觀點認為，美股下跌的主要原因是過去多年以來較快上漲後的調整和加息預期。德國知名基金經理延斯·埃哈德認為，美股大跌內因在于“過熱”，從而産生回調的內在需求，導火索則是美國就業數據引發市場對通脹和美聯儲加息的擔憂。

　　中銀國際環球商品市場策略主管傅曉也認為，近日全球股市大幅下跌，其觸發點是美國就業數據好于市場預期，引發投資者關于美國通脹上升以及美聯儲加快升息步伐的擔憂。

　　在業界看來，近期的股市震蕩預示，高波動性或將成為２０１８年全球股市的一大關鍵詞。

　　“過去一周出現的拋售，可能標誌著市場開始進入較為動蕩的時期。”《華爾街日報》如此警告。截至目前，道指已連續三個交易日出現至少１％的波動幅度，相比之下，２０１７年全年總共出現１０次這樣的情況。

　　與此同時，衡量標準普爾５００指數未來３０日波動情況的指標——芝加哥期權交易所波動指數（又稱“恐慌指數”）在２０１７年創下最低年平均值之後，近日大幅飆升並觸及今年以來的最高水準，表明投資者押注市場將更動蕩。

　　安聯保險公司首席經濟顧問穆罕默德·埃裏安預計，近期全球股市這種震蕩加劇的情況還將繼續。

　　今年全球股市之所以可能呈現高波動性特質，主要有以下幾方面原因：首先，美股估值水準偏高。高盛美國證券策略首席分析師戴維·科斯廷認為，當前標準普爾５００指數成分股的平均市盈率達到１８．８倍左右，從歷史來看已經處于較高水準；其次，全球股市普遍存在較強關聯性，美股波動可能引發全球股市震蕩；再次，美聯儲會否超預期加息，成為全球股市面臨的一大“黑天鵝”風險。正如此次觸發市場動蕩一樣，這一風險未來還可能繼續發酵。

　　盡管今年波動性或將增強，但分析人士普遍認為，全球股市並不存在顯著的熊市甚至危機風險。在傅曉看來，近期的股市調整是短期的、技術性的拋售，並不意味著市場長期走勢的轉變。本輪調整主要因此前估值過高、價格上漲過快導致，適當回調有助于釋放風險。目前全球宏觀經濟依然向好，基本面沒有顯著變化。

　　此外，世界經濟加快復蘇，企業盈利水準明顯改善，也為股市長期向好提供了有力支撐。

　　對于中國股市，分析人士認為，週邊市場波動會對中國股市産生一定影響，反之亦然。但這種影響多是短期的，中國股市通常與世界其他股票市場的關聯性較低，其運作更多是自身因素決定的，但也需要防止全球市場心理波動産生的共振風險。（參與記者：朱晟、徐海靜、趙焱）

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